“基于2010年上半年美聯(lián)儲不會加息的預(yù)計，美元未來半年將繼續(xù)貶值，大宗商品面臨中長期上漲可能；其中銅價有望延續(xù)超級周期；鋼價下跌空間有限，但四季度尚難以真正企穩(wěn)回升。”在10月17日舉辦的“新湖期貨上海營業(yè)部成立大會暨走進(jìn)溫商大講壇”上，來自中金公司、江西銅業(yè)以及杭鋼商貿(mào)集團等行業(yè)頂尖專家，紛紛就當(dāng)前大宗商品市場未來走向等熱點問題發(fā)表上述觀點。

美元因素支撐大宗商品

自金融危機爆發(fā)以來，各國貨幣供應(yīng)持續(xù)超常寬松引發(fā)了業(yè)界對資產(chǎn)價格泡沫和通脹失衡的憂慮。未來一段時間，“中國故事”是否可持續(xù)？出口能否恢復(fù)？何時恢復(fù)？“美國故事”是否美好？美元貶值對大宗商品的影響如何演化等問題，成為此次大講壇討論的重頭戲。

中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，下一步大宗商品推力中，來自中國的因素可能會有所走弱，但是美元因素以及全球經(jīng)濟復(fù)蘇因素依然會推高大宗商品價格。他預(yù)計，受益于再庫存啟動及經(jīng)濟刺激政策所拉動的消費和凈出口增長，美國經(jīng)濟將走出衰退，但其經(jīng)濟環(huán)比增速將于2010年逐漸減弱。他同時預(yù)計，美聯(lián)儲2010年上半年不會提升利率，美元未來半年將繼續(xù)貶值，大宗商品（特別是農(nóng)產(chǎn)品價格）面臨中長期上漲的壓力。

而對于中國經(jīng)濟的判斷，哈繼銘預(yù)計，中國經(jīng)濟今年增速達(dá)8.2%，保守的估計明年經(jīng)濟增長將在8.5%-9%之間。并且，隨著凈出口和消費啟動，政府投資將逐步淡出，三駕馬車（投資、消費和凈出口）對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的貢獻(xiàn)將更為平衡。此外，他對中國房地產(chǎn)市場保持樂觀，但對通脹風(fēng)險表示關(guān)切，并預(yù)計屆時政府治理通脹的手段可能通過行政干預(yù)而非貨幣政策。

銅價有望延續(xù)超級周期

江西銅業(yè)副總經(jīng)理王赤衛(wèi)指出，今年銅價呈現(xiàn)V型反彈主要是受全球協(xié)同經(jīng)濟政策、中國4萬億投資計劃以及十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等強勢推動。近期，西方主要經(jīng)濟體公布的數(shù)據(jù)也顯示出經(jīng)濟回暖的跡象，市場信心有所增強，制造業(yè)將步入擴張，支撐銅價的外部環(huán)境持續(xù)向好。

王赤衛(wèi)認(rèn)為，在全球經(jīng)濟即將復(fù)蘇大背景下，新一輪增長將推動銅消費，且由于供應(yīng)瓶頸在短期內(nèi)難以解決，銅供需矛盾將在未來一段時間日益突出，特別是在美元貶值和投資性需求持續(xù)等因素的助推下，銅價有望延續(xù)超級周期。

談及未來銅供應(yīng)問題時，他指出，今年1-6月份全球銅礦產(chǎn)能利用率僅79.7%，大大低于過去四年平均87.3%的水平，而且，未來能夠重新啟動的產(chǎn)能非常少，新增項目要到2011年-2012年才能投產(chǎn)。未來三年，礦產(chǎn)銅新增產(chǎn)量增幅僅約1.7%，但全球銅消費將增幅超過10%，因此，供求問題或成為支撐未來銅市的主要力量。

鋼價難企穩(wěn)回升

杭鋼商貿(mào)集團副總經(jīng)理黃英杰認(rèn)為，目前鋼材市場最大的問題在于產(chǎn)能過快恢復(fù)與市場需求不匹配的矛盾，因此，盡管近期鋼材期貨市場出現(xiàn)了抄底資金入市，并帶動現(xiàn)貨走高的現(xiàn)象，但在鋼材市場庫存不能有效消耗和鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能不能有效壓產(chǎn)的情況下，第四季度鋼價難以真正企穩(wěn)回升。

他指出，2008年我國鋼鐵產(chǎn)能達(dá)6.1億噸，實際生產(chǎn)5億噸，凈出口5000萬噸，也就是說國內(nèi)只消耗了4.5億噸的鋼材；而2009年和2010年我國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能分別將達(dá)到6.6億噸和7.1億噸，供大于求情況仍很嚴(yán)重。

黃英杰認(rèn)為，盡管近兩個月下跌鋼價泡沫被擠掉了，但今年最后兩個月需求是不可能再增加，在鋼材庫存不能有效消耗和鋼鐵企業(yè)不能有效壓產(chǎn)情況下，四季度鋼價難以真正企穩(wěn)回升。應(yīng)該說現(xiàn)在的鋼材價格已到底部，或者接近底部，但還在底部圍繞成本線震蕩，鋼價真正從現(xiàn)貨角度來企穩(wěn)回升，要看鋼廠停產(chǎn)、限產(chǎn)情況。（中國證券報）