新能源產業帶動二次電池業騰飛。全球能源消耗的兩大方面,一是電力,二是交通運輸,分別占據總能耗的15%和20%。在建設低碳經濟結構的過程中,實現清潔電力與交運電力化是新能源發展的兩個主要方向。而作為太陽能利用的光伏電池、電力生產/消費各環節之間潤滑劑的蓄電池,以及新能源汽車主要技術的動力電池,將伴隨清潔能源發電、智能電網建設、新能源汽車市場的擴大,迎來廣闊的發展空間,成為新一輪經濟增長模式中的戰略制高點之一。

　　原電池、小型二次電池業成長前景不高。我國60%的原電池的依賴出口,已達到全球產量的一半以上,近兩年已出現了負增長,投資價值不高。小型二次電池業的下游行業主要為手提電腦、手機和電動工具,均處于成熟期,市場需求增長穩定,規模大幅上升的可能性不大;因此小型二次電池增速穩定在6%左右,成長性較弱。

　　晶硅電池長期看好,短期關注薄膜光伏電池。光伏電池95%的出口比例決定了其主要依賴歐洲市場的政府扶持投入,金融危機使得近一年的市場出現了暫時性的萎縮,但隨著經濟形勢好轉,市場回暖可期,長期看好的格局沒有改變。

　　另外,光伏電池成本超預期的降低速度也有望進一步推動消費量上升。短期內可關注具有成本優勢和BIPV 應用前景的薄膜光伏電池。

　　鉛酸蓄電池仍處于較快增長期。鉛酸電池在汽車啟動系統和電動助力車方面具有強勢的市場地位,被其他電池取代的可能性不大。而我國還處于城市化進程中期,汽車以及電動助力車年增長率均在10%以上,同時有大量的電池更換需求。再加上工業對于蓄電池的需求,預計鉛酸電池生產仍將保持10-20%的增速,產業集中化進程中看好大型生產企業。

　　動力電池短期看鎳氫、中長期看鐵鋰。鎳氫電池在技術、商業化方面成熟,隨著混合動力汽車的市場啟動,鎳氫電池在動力領域內將是短期最大的受益者,可關注具有較大生產規模的公司。但是中長期來看,鐵鋰電池在成本、環保、性能方面優勢突出,隨著技術和產業化問題的解決,未來將會逐步蠶食動力電池市場,關注具有核心技術和產業化能力的公司。

　　適當關注新型電池進展。新型電池技術中的燃料電池、電容電池和釩電池,在動力、儲能領域擁有一定的應用前景,可進行技術跟蹤,關注相關進展,但由于風險較大,不建議投資者介入。

　　投資評級及重點公司。給予電池行業“增持”評級,適度看好鉛酸、鎳氫電池,看好光伏、動力鋰電池。重點關注天威保變、南玻A、風帆股份、中信國安、杉杉股份等公司