電池工業(yè)三分天下,性?xún)r(jià)優(yōu)勢(shì)比肩群雄

傳統(tǒng)鉛酸蓄電池技術(shù)成熟、價(jià)格低廉、性能穩(wěn)定,在交通、通信、能源等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。隨著自身技術(shù)水平的不斷提高和生產(chǎn)工藝的持續(xù)進(jìn)步,其在鎳氫電池、鋰離子電池、燃料電池等新興電源的沖擊下仍將長(zhǎng)期保持絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

供給:休克式整頓不改產(chǎn)能過(guò)剩基本面

鉛酸蓄電池生產(chǎn)工藝簡(jiǎn)單,行業(yè)門(mén)檻低,微、小企業(yè)眾多,產(chǎn)能利用不足。2011年,全行業(yè)保守產(chǎn)能2.63億KVAH,全年產(chǎn)量1.41億KVAH,產(chǎn)能利用率53.6%。考慮數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑差異,估計(jì)產(chǎn)能利用率在65%-80%之間。

2011年5月份惡性污染事件引發(fā)國(guó)家強(qiáng)力整頓,大量企業(yè)關(guān)停沖擊行業(yè)產(chǎn)能。

鉛酸蓄電池產(chǎn)量短期受挫,部分產(chǎn)品價(jià)格上漲5%-40%后又迅速回落,全年供給基本未受影響,主要原因有:
    (1)在產(chǎn)產(chǎn)能相對(duì)比例低,絕對(duì)規(guī)模大;
    (2)產(chǎn)能彈性充分釋放;
    (3)大廠快速?gòu)?fù)產(chǎn)形成供給支撐。

需求:配套市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力,更換市場(chǎng)厚積薄發(fā)

鉛酸蓄電池配套需求主要來(lái)自汽車(chē)起動(dòng)、通信后備、電站儲(chǔ)能等下游應(yīng)用新增投資,需求周期性明顯。隨著全球和我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下滑周期,此類(lèi)周期性下游行業(yè)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)扭轉(zhuǎn),鉛酸蓄電池配套需求增速放緩。而經(jīng)濟(jì)上升周期積累較大周期品存量,鉛酸蓄電池更換市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大并成為需求主力。預(yù)計(jì)2012年全年需求超過(guò)1.5億KVAH,短期出現(xiàn)爆發(fā)式需求增長(zhǎng)概率較小。

持續(xù)政策整治——通往行業(yè)救贖的必經(jīng)之路

勢(shì)力分散、產(chǎn)能過(guò)剩、盈利水平低——是目前我國(guó)鉛酸蓄電池行業(yè)面臨的三個(gè)主要問(wèn)題。由此引發(fā)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,企業(yè)無(wú)法形成有效合力謀求產(chǎn)業(yè)鏈話(huà)語(yǔ)權(quán)。

與我國(guó)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能整治路徑相似,鉛酸蓄電池行業(yè)產(chǎn)能整治最主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于國(guó)家政策。行業(yè)進(jìn)、退門(mén)檻低決定整治見(jiàn)效更快并更加依賴(lài)政策嚴(yán)厲程度。
    短、中期行業(yè)趨勢(shì):擴(kuò)張沖動(dòng)強(qiáng)烈,產(chǎn)能增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不改,過(guò)剩局面短期難以通過(guò)行業(yè)自身調(diào)節(jié)獲得改觀;國(guó)家監(jiān)管和準(zhǔn)入日趨嚴(yán)格,促進(jìn)落后產(chǎn)能淘汰,行業(yè)生態(tài)有望逐步改善;上市公

司有望利用自身龍頭地位兼并擴(kuò)張。
    破而后立,靜候產(chǎn)業(yè)良機(jī)投資機(jī)會(huì):
    (1)行業(yè)準(zhǔn)入條件正式頒布;
    (2)上市公司兼并收購(gòu)將成為投資機(jī)會(huì)催化劑;
    (3)技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品改進(jìn);
    (4)國(guó)家落實(shí)產(chǎn)業(yè)支持政策。