中投顧問提示：8月上旬扎布耶鋰業高科技有限公司（以下簡稱“扎布耶鋰業”）22%的股權在西南聯合產權交易所掛牌后，市場上就已經預料到比亞迪會趁機參股扎布耶鋰業，此次比亞迪與扎布耶鋰業正式敲定合作細節，應在情理之中。
文/中投顧問

近日，西藏礦業發布公告稱，公司與西藏自治區礦業發展總公司聯合掛牌轉讓的西藏日喀則扎布耶鋰業高科技有限公司22%的股權最終由比亞迪股份有限公司和西藏金浩投資有限公司受讓，金額2.4596億元，其中西藏礦業轉讓6%，礦業總公司轉讓16%。

中投顧問高級研究員李勝茂認為，8月上旬扎布耶鋰業高科技有限公司（以下簡稱“扎布耶鋰業”）22%的股權在西南聯合產權交易所掛牌后，市場上就已經預料到比亞迪會趁機參股扎布耶鋰業，此次比亞迪與扎布耶鋰業正式敲定合作細節，應在情理之中。

李勝茂指出，此前扎布耶鋰業提出的股權受讓方資質條件基本上是為比亞迪量身定做的。扎布耶鋰業要求公司股權受讓方必須是扎布耶鋰業下游行業的戰略投資者，為鋰電池生產企業或相關的電池材料生產企業，必須在鋰電池或相關的電池材料行業具備較強的競爭優勢及資金實力，且凈資產不低于20億元。扎布耶鋰業提出這些苛刻的股權轉讓條件，實際上是為了排除其他競爭者參與競標，顯然其與比亞迪私下早有默契。

比亞迪參股扎布耶鋰業標志著其成功進入鋰電池產業鏈的上游環節，為進一步增強公司鋰電池業務的競爭力打下了良好基礎。很長一段時間以來，比亞迪都是國內乃至世界鋰電池行業的龍頭企業之一，其對上游鋰資源的需求非常大。從長期來看，隨著未來國內外動力電池及小容量鋰電池市場需求量的大幅提升，鋰資源價格必然會逐步上升，如果鋰電池廠家沒有穩定的原材料供應渠道，以及低價獲取鋰資源的能力，那么其市場競爭力必將會受到很大的削弱，所以比亞迪進入上游鋰資源的開采與提純頗具前瞻性。

比亞迪與扎布耶鋰業之間的合作，體現出了很強的優勢互補性，能夠為雙方帶來雙贏。一方面比亞迪在鋰電池研發與生產領域擁有非常深厚的技術沉淀，且比亞迪在新能源整車制造環節也擁有非常強的競爭力，這就充分保證了扎布耶鋰業的鋰產品擁有非常穩定的需求量，且能夠最大限度發掘其鋰資源產品的價值。

另外，扎布耶鋰業擁有的鋰資源儲量非常龐大，這在鋰資源日益稀缺的背景下，對于比亞迪和扎布耶鋰業都是一個非常大的競爭優勢。據中投顧問最近發布的《2010-2015年中國鋰電池正極材料行業投資分析及前景預測報告》顯示，扎布耶鋰業擁有世界第三大、國內第一大含鋰鹽湖20年的獨家開采權，且該鹽湖中鹵水的鎂鋰比非常小，非常有利于降低從鹵水中提取工業級碳酸鋰的技術難度。

中投顧問研究總監張硯霖指出，近年來比亞迪一直在尋找進入上游鋰資源開采和提純的機會，此次參股扎布耶鋰業的事宜得以確定，將極大提升其未來在鋰電池行業內的競爭力。但是目前扎布耶鋰業在工業級碳酸鋰提純方面的技術水平還較為落后，這就造成了其批量生產電池級碳酸鋰產品的能力較弱，而比亞迪并不擁有相關提純技術，這是當前合作雙方面臨的一個大難題。