上月初,工信部與環保部共同研究起草了《鉛蓄電池行業準入條件(征求意見稿)》,并面向全社會征集意見,截止日期為3月9日.制定準入條件的原則要求:合理布局、控制總量、優化存量、有序競爭、保護環境.

準入門檻提高將再次推動行業洗牌.根據《準入條件》,鉛蓄電池行業準入門檻大幅提高.意見稿要求新建、改擴建鉛蓄電池企業(項目),建成后同一廠區年生產能力不應低于50 萬千伏安時(按單班8 小時計算).現有鉛蓄電池企業(項目)年生產能力不應低于20 萬千伏安時.僅此兩條要求就將大多數生產規模不符合要求的中小型企業擋在了行業門外,推動整個行業整合.此前,鉛酸蓄電池行業環保整頓就已經將部分環保不符合要求的企業淘汰出局,此次《準入條件》將引領第二輪行業洗牌.

符合《準入條件》且生產規范的鉛酸蓄電池龍頭企業受益,行業集中度進一步提升.《準入條件》帶來的行業第二輪整頓風潮,將維持鉛酸蓄電池供給缺口,鉛酸蓄電池的價格仍將保持上漲趨勢,帶動優質龍頭企業業績穩定提升.隨著12 年下半年,部分龍頭企業的新增產能釋放,供給缺口縮小,價格上漲趨勢放緩,但龍頭企業隨著其市場份額的擴大,依舊受益,全年業績增長可期.我們重點看好駱駝股份、風帆股份、南都電源等鉛酸蓄電池龍頭企業.

鋰電池替代機會出現.鋰電池成本偏高,但隨著鉛酸蓄電池的漲價及環保治理成本的增加,兩者成本之間的距離將進一步縮減.雖然鋰電池暫時無法取代鉛酸蓄電池在電動自行車中的絕對地位.但隨著鉛酸電池行業整頓風潮的持續,電動自行車對鋰電池的需求必然將出現明顯增長,替代機會出現.而且目前僅僅約不到5%的電動車使用鋰電池,市場容量非常小,未來假設使用鋰電池的電動自行車量翻倍,將增加約70 億元鋰電池需求市場容量,有較大的發展空間.

我們認為整個鉛酸蓄電池行業進入洗牌整合期,看好未來發展.鉛酸蓄電池行業將朝著集中度更高、生產更加環保規范的趨勢發展.我們重點關注的公司包括駱駝股份、風帆股份、南都電源、新宙邦等.