一、鉛酸電池應用領域廣泛,下游需求旺盛

鉛酸蓄電池的安全性高、價格低廉及再生利用率高，滲透到交通運輸、通訊、電力、鐵路、礦山、港口、國防、計算機、科研等國民經濟的多個重要領域。

具體而言，鉛蓄電池的應用目前主要集中于四大領域：一是汽車啟動電池;二是電動自行車的動力電池;三是后備與儲能電池，如交通、通訊設備的不間斷電源系統UPS等，四是新能源汽車中弱混合動力汽車的電池，合計需求超過鉛酸電池總需求的90%。此外，在太陽能、風能儲能方面的鉛酸電池需求也剛剛啟動，發展空間廣闊.

得益于下游汽車、電動自行車和通信等行業的快速發展，鉛蓄電池的保持了旺盛的需求，總產量從2000年的2756萬KVAh增長到2010年的14000KVAh，達到全球鉛酸電池產量的1/3左右，年復合增長率達到17.6%。

二、行業整頓迫使產能調整，門檻提高造就行業機會

2.1環保核查關停產能，鉛酸電池供給驟降

我國鉛酸電池行業存在包括行業準入門檻低、企業數量多、大多數企業規模小、生產技術落后等諸多問題、特別是鉛酸電池對環境的污染一直以來飽受詬病。

中商情報網《2011-2015年中國鉛酸電池市場投資前景分析報告》

自2009年6月以來，各地“血鉛超標”事件頻發，極大威脅到人們的生命安全，國家采取嚴厲的手段對鉛酸電池行業進行整改。2011年5月18日，九部委聯合下發了《關于加強鉛蓄電池及再生鉛行業污染防治工作的通知》，掀開了全國性的鉛酸電池行業的環保大整頓。由環保部門牽頭，組織開展鉛酸蓄電池企業環保核查，對排污超標的企業停產整治甚至關停，將鉛酸蓄電池行業的全國大整頓推入實質性階段。

此次整頓開啟了鉛鉛酸電池產業升級之路，經過一系列嚴格的集中排查、整治，大量不合格企業被取締關閉或停產整治。國內的浙江、江蘇、河北、廣東、湖北、山東六省的鉛酸電池產量合計占到全國的約75%，成為重點整改省份，大部分的鉛酸電池生產基本處于癱瘓狀態，影響到全國60%以上的產能。2011 年，全國鉛酸蓄電池產量僅約14229 萬KVAH，產量同比僅增長1.64%。

經過2011年的環保整治，鉛酸電池行業目前已經存在一定的產能缺口，導致2011年下半年部分品種的鉛酸電池在零售市場出現一定提價，比如電動自行車行業用動力電池提價10%-15%;汽車起動電池零售市場提價約5%。而環保到位、污染處理設施完備、能夠繼續生產的大企業將成為受益者，毛利率和銷售量得到提升。

2.2淘汰落后產能目標下發，鉛酸電池供給面臨第二輪整頓

經過環保整頓，2012年4月國家又下達淘汰鉛蓄電池行業落后產能目標任務。首批92家鉛蓄電池公司需淘汰極板產能1541.195萬KVAH，組裝產能1502.455萬KVAH，平均每家企業21.74萬KVAH。而整個行業的產能約為2億KVAH，淘汰的落后產能占總產能的比例為7.5%，雖然具有淘汰計劃的公司均計劃通過增加產能利用率的方式保證供貨，但短期內對行業供給仍然有所影響，不過預計影響將小于2011年7月的行業整頓。我們認為未來半年內能快速反應、迅速擴產的公司有望搶占先機，保持盈利能力。

2.3準入條例提高進入壁壘，行業集中度持續上升

《鉛酸蓄電池行業準入條件》于2012年7月正式實施。該條件提高了行業準入門檻，明確提出企業準入企業的產能50萬KVAH(新、改)、20萬KVAH(現有)、100萬KVAH(極板、現有)的硬性指標，使得中小型企業將被拒之門外。同時，強調極板和電池組裝必須配套，不能只生產其一，并進一步明確在安全防護距離、工藝與裝備等多方面的技術要求。

準入條件實施后，行業進入門檻以及整頓合格與否有了具體的評價標準。該準則不僅適用于新進入企業，也將適用于現有鉛酸電池企業。預計2012年還有部分技術水平低、生產工藝落后，環保和防污投入缺失的中小企業被淘汰出局，全國近2000家鉛酸電池生產企業將縮減到300家左右。行業準入條例的實施為現有優質企業提供了良好的發展機會，使得我國的鉛酸電池行業正逐漸向高壁壘、高集中度轉變。與之相對應，行業整體的盈利能力得以提高，龍頭企業必將長期受益。

整體來說，鉛酸電池的環保整治，落后產能的淘汰，以及行業準入條件的落實都將是一個較長的過程，行業集中的提升也將是一個長期持續的過程。但經過一年多嚴格的整頓，短期來看行業供給確實出現了10%左右的缺口，在下游需求依然旺盛的情況下，環保達標的企業有望通過快速擴產，填補產能調整后的供給空白，提高市場份額。