公司2007年、2008年、2009年、2010年晶硅太陽能電池銷量分別為23MW、43MW、86MW和201MW,近幾年保持連年翻番。預計公司未來電池組件的銷量仍將持續看好。

根據Solarbuzz的最新數據,2010年全球光伏新增裝機容量為18.2GW,同比大增139%。預計未來歐洲光伏市場需求增速將有所下降,但新興的美國、日本、中國等國的光伏裝機增長可以彌補歐洲可能的下行風險,隨著核能的增速放緩,我們對全球光伏市場未來前景更加看好。未來三年,行業仍有望維持30%左右的復合增長率增長。

目前國內晶硅電池組件產量占據了全球半壁江山,2010年國內電池組件產量約8.5GW,連續保持高增長。相對于組件巨大的產能、產量,國內上游產能有所欠缺,國內企業正向產業鏈上下游拓展。

公司目前也向著產業鏈垂直一體化的方向發展。通過募投項目、超募資金項目、收購等方式,從多晶硅、硅片、電池片、組件到電站,公司在產業鏈各個環節都在布局。隨著在產業鏈上游各環節自給率的提高,公司的盈利能力和抗風險能力均將得到加強。

預計公司2011年的組件出貨量將達到400MW以上,電池片自供將達到220MW。到2012年,公司的多晶硅將部分自供,硅片、電池片自給率也將進一步上升。預計公司2011、2012和2013年的每股收益分別為1.32、2.18和2.79元,業績維持高速增長,給予公司謹慎推薦評級。